证券时报记者 江聃
近期公布的居民消费价格指数、货物贸易进出口等数据展现了2026年前两个月经济向好的运行态势。3月16日，国家统计局将公布前两个月生产、投资和消费等其他主要经济指标的运行情况。接受证券时报记者采访的人士表示，前两个月，工业生产增长有望保持平稳，消费回暖，经济数据整体实现“开门稳”。此外，从前两个月的新增专项债和城投债发行情况看，固定资产投资资金面供给相对较好，考虑到新型政策性金融工具对制造业和广义基建的拉动，2026年首个季度投资端也有望开个好头。
分析认为，虽然前两个月制造业PMI数据有所回落，但1—2月主要工业品开工率增速平均值较2025年12月上升，表明工业增加值增长有望保持平稳。申万宏源首席经济学家赵伟在最新研报中指出，与工业增加值同比走势拟合较好的是高炉开工、PTA（精对苯二甲酸）开工与公路货运量等指标。其中，1—2月高炉开工率同比较2025年12月上行2.3个百分点。从其他辅助指标看，同期六大发电集团日均耗煤量、铁路运输货物量和汽车半钢胎开工率等同比也均上行。结合春节错位因素等综合分析，预计前两个月工业增加值同比增速为6%。
东北证券宏观首席分析师廖博对证券时报记者表示，十大重点行业稳增长方案与综合整治“内卷式”竞争等政策相结合，使得现代化体系加快建设，市场竞争秩序持续优化，生产保持扩张态势。信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业增加值有望表现突出。
投资是经济增长的重要推动力。2025年底召开的中央经济工作会议提出“推动投资止跌回稳”。赵伟认为，今年以来，专项债中特殊再融资债占比明显下降，叠加政策性金融工具与前期增发的5000亿元专项债逐步形成投资，使得基建投资当月同比有望修复。不过，他也提醒，需要看到短期房企融资压力仍然偏大，预计地产投资仍然偏弱；制造业投资也受制于前期盈利走弱与设备更新下行周期影响等不利因素。
浙商证券研报认为，2026年前两个月的新增专项债和城投债发行情况均表明固定资产投资资金面相对较好，同时考虑到新型政策性金融工具对制造业和广义基建的拉动，“十五五”首个季度投资端或迎开门红。方向上，电力投资仍是重要支撑项。
今年居民消费增长的良好势头在前两个月已经有所显现。赵伟表示，今年以来，在各地促消费政策延续加码、“疤痕效应”快速退潮与地产“挤出效应”缓和背景下，居民消费信心持续修复。根据高频数据，人流出行、部分耐用品消费、春节期间重点零售与餐饮企业零售额同比增速均出现积极改善。预计1—2月社会消费品零售总额同比回升至3%左右，服务零售额同比增速或上升至5.5%以上。
汽车消费占社会零售总额比重长期稳定在10%左右，是扩大内需的关键抓手。3月11日，中汽协发布数据显示，1—2月我国汽车产销分别完成412.2万辆和415.2万辆，同比分别下降9.5%和8.8%。其中新能源车销量出现4年来首降。廖博分析，汽车消费相对平淡或与需求前置、政策小幅退坡有关。不过，总量上看，春运期间交通出行等服务消费需求持续释放，以旧换新政策投放的资金对消费起到托底作用。
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